Banner Top
Segunda-feira, 23 de Outubro de 2017

AFINAL, A ECONOMIA ESTÁ OU NÃO SE RECUPERANDO?

A divulgação do PIB do último trimestre do ano passado confirmou a tragédia. A economia encolheu 3,6% em relação a 2016, tornando esta recessão a pior da história do Brasil, muito mais severa do que a dos anos 1930. Milhões de pessoas perderam o emprego e a renda anual de cada habitante encolheu quase R$ 3.000,00.

Sob a égide da Nova Matriz Econômica, os investimentos caíram 25% em três anos. Se o estoque de capital do país tivesse produzido de acordo com a média dos últimos 30 anos, o PIB do ano passado deveria ter sido 10% superior ao que foi. A desventura só não foi maior porque o setor externo contribuiu positivamente. Dá para esperar alguma bonança após uma tempestade desta dimensão?

Os indicadores conhecidos autorizam dizer que o fundo do poço provavelmente foi atingido na virada de 2016 para 2017. Com base nesses dados, estimo que a economia tenha crescido algo em torno de 0,5% no primeiro trimestre de 2017. Se os dados de março não tiverem mudado muito o quadro, a direção agora é para cima.

Isto foi possível porque o sentimento econômico apresentou melhora extraordinária ao longo do segundo e terceiro trimestres do ano passado, mas estacionou nos últimos meses. O país não sairá do buraco se as expectativas não voltarem a melhorar. A boa notícia é que, em março, os indicadores exibiram uma pequena reação. O movimento é tímido e precisa ser confirmado, mas o sinal é positivo. O maior obstáculo a ser vencido para que o humor continue avançando é o governo conseguir tocar sua agenda no congresso.

Outro obstáculo muito relevante refere-se à situação estressada do mercado de crédito. Os bancos nunca cobraram tanto para emprestar recursos às empresas que, por esta razão, estão economizando para reduzir dívidas. Este processo, em um primeiro momento, di culta a retomada. Infelizmente, ainda não há sinais convincentes de que o conservadorismo dos bancos e das empresas tenha mudado.

No entanto, é possível vislumbrar alguma luz para o futuro. Os juros ao tomador final estão elevados, mas provavelmente pararam de subir. Como o Banco Central está reduzindo a taxa Selic, é provável que o alívio chegue às empresas – e também às famílias. Se a con ança continuar evoluindo de acordo com o ritmo sugerido em março e a queda do juro básico se transmitir ao restante da economia, como no passado, é provável que a economia encerre o ano registrando crescimento em ritmo anualizado entre 2% e 3%. Não será o “milagre do crescimento”, mas uma ponte para que o futuro seja melhor.

Celso Toledo
Celso Toledo
Colunista
Celso Toledo celso.toledo@ e2economia.com.br Doutor em economia pela FEA-USP, sócio-diretor da E2 e da LCA e colunista da revista "Exame".

Últimas edições

Grazi Massafera
Mateus Solano
Klebber Toledo
Patrícia Poeta
Gabriel Medina
Juliana Paes
Rodrigo Hilbert
HUGH JACKMAN
Carol Castro
Débora Falabella
Paulo Gustavo
Dan Stulbach
Letícia Spiller
Camila Queiroz
Glenda Kozlowski
Maria Casadevall
Olivier Anquier
Camila Coutinho
Fernanda Lima
Pedro Andrade
Preta Gil
 Jaqueline Carvalho
Taís Araújo e Lázaro Ramos
Cleo Pires
Mauricio de Sousa
Carol Trentini
Star Alliance
Fábio Porchat
Marília Gabriela
Fernanda Paes Leme
Paolla Oliveira
Flávio Canto
Bruna Markezine
Marina Ruy Barbosa
Ingrid Guimarães
 Malvino Salvador
Isabelli Fontana
Deborah Secco
Meninos do vôlei
Miguel Falabella
Daniel Alves
Luiza Valdetaro
Giovanna Antonelli
Wagner Moura
Revista Giovanna Ewbank
Antonio Fagundes
Reynaldo Giane
Fernanda Motta
Paulo  Gustavo
Cláudia Raia
Maria Fernanda
João Paulo Diniz
Tatá Werneck
Fernando Torquatto Avianca
Junior Cigano
Max Fercondini
 Isis Valverde
 Robert Scheidt
Glória Maria
Alessandra Ambrósio
 Alinne Moraes Luiz Tripolli
Sabrina Sato
Tiago Abravanel

Media Onboard

Responsável por todo o entretenimento e mídia de bordo das aeronaves Avianca Brasil, oferecendo diversas plataformas criativas online e off-line para impactar o público alvo.

anuncie
  • Vencemos o 30º prêmio Veículos de Comunicação como revista customizada de 2016
RegistrationLogin
Sign in with social account
or
Lost your Password?
RegistrationLogin
Sign in with social account
or
A password will be send on your post
RegistrationLogin
Registration